Заедно с Азия и Северна Америка, Европа остава един от главните крипто центрове в света. В тази статия ще разберем какви са правилата за цифровите активи в ЕС.
През пролетта на 2021 г. базираният в Швейцария Световен икономически форум (WEF) публикува доклад, анализиращ случаите на използване на блокчейн технологията в традиционните класове финансови активи. Авторите на доклада заявяват, че има добре известни трудности за европейския крипто пазар – на първо място, липсата на единни стандарти в ЕС.
Управляващият директор на BCG Platinion Кай Бурчарди подчерта едно от ключовите регулаторни предизвикателства в ЕС: сега за всеки клас финансови активи има отделни решения в ЕС.
„За да се реализират пазарните възможности са необходими междуведомствени споразумения“, подчерта той.
Основните пазарни проблеми произтичат от самата структура на ЕС: всяка държава има свои собствени закони и подходи за регулиране на криптовалутите. Независимо от това държавите-членки на ЕС все пак успяха да постигнат известен консенсус.
Петата директива на ЕС за борба с изпирането на пари
През януари 2020 г. влезе в сила петата директива на ЕС за изпиране на пари (5AMLD EU), която се нарича „Противодействие на изпирането на пари“. Както се изисква от директивата, тръстовете и подобни структури са длъжни да осигуряват отворен достъп до централизирани регистри на бенефициентите – собствениците на компании; тя също забранява на финансовите институции на ЕС да предоставят на клиентите анонимни банкови сейфове и задължава тези клиенти да бъдат идентифицирани в рамките на 6 месеца от датата на влизане в сила на директивата.
Повечето от съществуващите криптовалутни борси и платформи, които бяха задължени да спазват всички изисквания на закона по отношение на KYC и AML, попаднаха в определението за виртуална валута, дадено в 5AMLD EU. Пазарът реагира незабавно. Например базираната в Европа основна крипто борса Deribit обяви, че се премества в Панама.
По-нататъшната работа по правните разпоредби беше стимулирана от пандемията, увеличавайки дела на онлайн сетълментите и цифровите плащания. Европейската комисия в Брюксел започна да изготвя изменения на Петата директива и през септември 2020 г. публикува документ от 168 страници, затягащ контрола върху капитала и изискванията за защита на инвеститорите. В същото време тя обяви плановете си за създаване на регулаторна среда, където би било възможно да се тестват блокчейн продукти.
Единна регулация на ЕС
Европейската комисия многократно подчертава, че по отношение на криптовалутите тя се стреми да поддържа общоевропейска структура и да избягва законодателната и регулаторна фрагментация. През септември 2020 г. ЕК предложи пилотен режим за компании, които искат да издават финансови инструменти под формата на крипто активи. Те включват токенизирани акции, токенизирани облигации и подобни продукти.
За останалата част от крипто активите – например услуги или токени за плащане, комисията предложи регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets). С течение на времето MiCA трябва да замени местните и всички други правила на ЕС, които регулират издаването, търговията и съхранението на криптовалути.
В същото време изпълнението на регламента предполага, че европейският регулатор – Европейският орган за надзор на пазара на ценни книжа (ESMA) – ще се занимава с регулирането на крипто сферата. През февруари 2021 г. председателят на главния финансов регулатор на Франция Autorite des Marches Financiers и един от лидерите на ESMA, Робърт Офел, заяви, че този отдел трябва да се превърне в основния орган за регулиране и надзор на циркулацията на криптовалути в ЕС.
Цифровата валута на Европейската централна банка (CBDC)
Въпросът относно цифровата валута на Европейската централна банка (ЕЦБ) беше активно обсъждан през 2020 г. През септември работната група на ЕЦБ проучи възможността за издаване на CBDC, докато адвокатите на ЕЦБ подадоха заявление за регистрация на търговската марка “крипто евро”. Няколко месеца по-късно регулаторът представи доклад, започна проучване сред жителите на ЕС за необходимостта от издаване на цифрова валута и обяви експерименти за нейното разработване и прилагане.
През април 2021 г. Европейската инвестиционна банка (още една паневропейска банка, собственост на държавите от ЕС) издаде първата цифрова валута на стойност 100 милиона евро на блокчейна Етериум.
Френската и швейцарската централни банки ще изпробват плащания със цифрови валути
Населението на Европейския съюз обаче все още е предпазливо по отношение на идеята за цифрови пари. На 14 април 2021 г. ЕЦБ публикува доклад за резултатите от тримесечно проучване на гражданите на ЕС относно цифровото евро: 53% от гражданите на ЕС предпочитат плащания в брой, 34% предпочитат хибриден подход и само 13% са готови да използвайте цифровото евро.
Един от основните проблеми остава разликата между страните в ЕС: например Италия, Португалия и Латвия предпочитат хибриден подход, докато Германия, Австрия и Холандия предпочитат офлайн системи.
Според анкетираните, основното предимство на кеш парите е поверителността, считайки го за по-висок приоритет от сигурността. Най-популярният отговор е „Искам плащанията ми да останат лични и конфедициални“.
Германия
Германия призна биткойн като финансов инструмент през март 2020 г. Още през август същата година Министерството на финансите и Министерството на правосъдието на Германия обнародваха законопроект за регулиране на електронните ценни книжа в страната (eWpG-E).
Законът за цифровите активи на EWpG-E позволява издаването на ценни книжа по електронен път, използвайки технологията на разпределената книга. По този начин той дава на емитентите избор – да издават ценни книжа с помощта на сертификат или по електронен път. Засега това се отнася само за облигации на приносител и някои сертификати за акции на приносител.
През 2020 г. в Германия бяха инсталирани повече от 50 криптомати, правилата за техните доставчици са посочени в закона. В края на 2019 г. на банките беше разрешено да продават и съхраняват крипто активи в съответствие с изискванията на ЕС от 5AMLD, но през декември 2020 г. търговията с крипто деривати беше ефективно забранена с нов данъчен регламент.
В началото на май 2021 г. обаче Германският федерален орган за финансов надзор (BaFin) призна криптовалутите като финансови инструменти. На 1 юли Германският федерален съвет одобри закона, приет от Бундестага. Документът позволява на германските инвестиционни фондове да инвестират до 20% от управляваните средства в цифрови активи. Очаква се в резултат на приемането на закона повече от 300 милиарда евро да бъдат инвестирани в областта на криптовалутите.
Франция
През април 2020 г. Френският орган за финансови пазари (AMF) определи криптовалутите като „цифров актив, базиран на криптография и съществуващ в разпределена книга“. През октомври същата година министърът на икономиката и финансите на Франция Бруно Льо Мейр обяви изменения за затягане на регулирането на криптовалутите в страната. Длъжностното лице посочи като причина за затягането трафика на наркотици, тероризма и прането на пари, които се случват с използването на криптовалути.
През декември миналата година властите обявиха план, принуждаващ компаниите да проверяват потребителите, които извършват транзакции с криптовалута. На фона на затягането на регулаторните мерки Франция активно напредва в областта на токенизацията. През март 2020 г. Централната банка на Франция започна да изучава темата за CBDC, през май продаде ценни книжа за дигиталното евро, а през септември 2020 г. Франция обяви стартирането на CBDC, базирана на блокчейна Tezos.
Прочетете още : “Ръководителят на Банката на Франция: ЕС има година или две, за да въведе правила за криптовалутите”
