Остават няколко месеца до дългоочакваната актуализация на The Merge, която ще бъде важен етап в развитието на Ethereum.
Не само алгоритъмът за консенсус ще се промени, но ETH ще стане по-екологичен и дефлационен, което може да повлияе положително на цената му в средносрочен и дългосрочен план.
7- годишното пътешествие
Преходът от Proof-of-Work (PoW) към Proof-of-Stake (PoS) е най-важното и сложно подобрение в историята на Етериум. Процесът, който продължава вече седем години, стигна до финалната линия.
В миналото ъпгрейдът е бил наричан с различни имена: Serenity, Casper, Shasper, Ethereum 2.0 и накрая The Merge.
Актуализацията ще промени консенсусния механизъм, който определя принципите за валидиране на транзакции и издаване на блокове.
От 2014 г. разработчиците проучват възможностите на PoS като алтернатива на PoW системите. Поради новостта и недостатъчното познаване на тогавашния излезнал алгоритъм, Ethereum стартира през 2015 г. на базата на Ethash технология, основана на Proof-of-Work.
През същата година програмистите представиха амбициозна планова карта, където последният етап на разработка беше наречен Serenity. Той предлагаше пълен преход от Ethash към стабилен Proof-of-Stake алгоритъм.
Една от основните мотивации е повишаването на енергийната ефективност на етериума. Софтуерните инженери очакват The Merge да намали разходите за енергия с повече от 99,9%. Вместо майнерите, валидаторите ще играят централна роля в мрежата, всеки от които изисква 32 ETH под формата на обезпечение, за да работи.
Според изследователите на Galaxy Digital Research, предстоящата актуализация няма да промени по никакъв начин алгоритмите за взаимодействие на потребителите с dapps. Клиентите на крипто борсата, попечителските услуги, както и обикновените притежатели на Ethereum няма да се изисква да преместват своите монети.
Прочетете още: “Ethereum Classic – скритият печеливш от очакваната актуализация на Ethereum“
От инфлация до дефлация
В момента по-голямата част от новото издаване на втората по големина дигитална валута се извършва в традиционния PoW blockchain – слоят за изпълнение. Майнерите получават 2 ETH на добиван блок за общо над 12 000 ETH на ден.
Малка част от етериум се издава на Beacon Chain. Тази PoS-базирана мрежа се нарича консенсусен слой.
Стартирането на Beacon Chain (или нулевата фаза на втората версия на Ethereum) се състоя на 1 декември 2020 г.
Количеството на ETH, издадени на ниво консенсус, варира в зависимост от броя на валидаторите и заложените монети. Друг фактор, влияещ върху емисиите, е изгарянето на част от транзакционните такси в случай от претоварване на мрежата. Този механизъм (EIP-1559) беше активиран в лондонския хард форк, от който бяха изгорени повече от 2,4 млн. ETH.
При текущи 12,7 млн. ETH в стейкинг (около 10% от предлагането на пазара на Ether) и дневна скорост на изгаряне от 7900 ETH, инфлацията ще бъде 2,1%. С други думи, годишният обем на новата емисия ще бъде приблизително 5,4 млн. ETH.
Следната екранна снимка показва как промените в скоростта на изгарянето и заложения ether на ниво на консенсус влияят на ежедневната емисия на Ethereum.
След активиране на The Merge, механизмът за емисии вече не предполага фиксирана награда за майнери на блок. Количеството ETH под формата на възнаграждение за валидаторите ще се променя динамично, всяка фаза с продължителност от 6,4 минути.
Да кажем, че в нивото на консенсус участват 11 млн. ETH. Таблицата по-горе показва, че с този параметър ще се издават 1511 ETH на ден.
Когато се вземе предвид изгарянето на монети – например 4000 ETH на ден – Етериум става дефлационен. Обемът на доставка с такива параметри ще намалее с 2489 ETH на ден или с 0,77% на година.
Приемането на Етериум от потребителите – какво ще се случи
Количеството изгарян ETH директно зависи от активността във веригата, която след края на шума около DeFi и NFT се понижава.
„Ако приемането на втората по капитализация криптовалута от потребителите се увеличи през следващите месеци и години след актуализцията на Merge, предлагането на актива ще се свие още по-бързо“
– отбеляза екипът на Galaxy Digital Research.
Тогава, според него, ценностното предложение на Ethereum ще нарасне, особено в контекста на съхранение на стойност.
Както вече споменахме, сигурността на PoS мрежата се осигурява не от енергоемки майнери, а от валидатори, които блокират софтуера под формата на ETH в мрежата. Колкото повече монети са заложени, толкова по-трудно е за потенциалния хакер да получи контрол над системата и да промени историята на транзакциите.
Нивото на консенсус в Етериум е проектирано така, че наградите за валидатор се коригират автоматично въз основа на количеството му.
Когато броят ETH в стейкинга расте и в мрежата има много активни валидатори, рентабилността на последните намалява. В обратната ситуация, доходността се увеличава, за да насърчи тяхното по-активно участие в мрежата.
До този момент са начислени около 399 554 валидатори.
Факторите които ще повлият върху структурата на доходите
Алгоритмично променящият се процент на издаване гарантира, че независимо колко ETH е заложен, валидаторите винаги са достатъчно мотивирани да работят.
„Подобен динамичен подход обаче е изпълнен с трудности, когато става въпрос за прогнозиране на паричната политика на дигиталната валута в дългосрочен план“
– подчертават експертите на компанията.
В допълнение към количеството на Ethereum в стейкинг и броя на изгорените монети, анализаторите трябва да вземат предвид и по-малко значими показатели: онлайн валидатори и слешинги.
Според услугата Ultra Sound Money, изгарянето на 2,9 млн. ETH на 12 месеца (или около 8000 ETH на ден, което е средно от активирането на EIP-1559), броят на монетите в обращение ще се понижи с 2% годишно.
Други фактори, които ще повлияят върху структурата на доходите:
– Приоритетните такси, които майнерите на цифровата валута в момента получават, ще отидат при активните валидатори, след като The Merge бъде активиран. Според Coin Metrics, общата сума на такива „бакшиши“ е малко над 1000 ETH на ден и приблизително толкова е дневният доход на валидаторите. Следователно парите на последните ще се удвоят.
– В допълнение към “бакшишите”, валидаторите ще получат максимална извличаща стойност (MEV). Изследователят на Flashbots Алекс Обадия изчисли, че приходите от MEV могат да нараснат със 75%.
СЛЕДВА ПРОДЪЛЖЕНИЕ